五月屋漏连阴雨 六月有望见新低
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有时候不得不感叹玄学的奇妙，香港三大神算之一的李居明(另两位是苏民峰、麦玲玲)曾预测今年大陆随着全球热化，天灾人祸将是劫数，地震海啸股灾应劫而来。此外，有好事者统计，今年还遭遇了数字八的劫难，雪灾(125)、藏独(314)、地震(512)其数字相加都是八。或许这只是一种巧合吧，或许这世上有太多难以用现在人们掌握的所谓科学知识解读的事情。
今天是530一周年纪念。可以说从去年530开始，牛市已经宣告结束，股票投资者伤痛大于欢乐，到现在的感觉应当是麻木了吧。过去的五月用屋漏偏遇连阴雨来形容是再恰当不过了，惨痛的512就像32年之前的728一样，长时间留在人们和历史的记忆之中。1976年对于中国是个重要的年份，几乎所有天灾人祸都聚集在一起，也正是因为如此，才有了今天中国的腾飞。笔者坚信，今年也是不平凡的一年，再过一段时间，我们会发现今年是中国腾飞的又一个起点。还是要相信上天给予中华民族的眷顾，使我们成为人类历史上至今仍屹立一方的古老民族，尽管历经再多劫难还是可以逢凶化吉、遇难呈祥、多难兴邦。
虽然今天530也应了那个不吉利的数字八，但是今天不论从外围还是内部，还是好消息多过坏消息，而且结局也似乎脱离了那个八的宿命。
政策性利多：证监会有关部门负责人日前指出，基金公司在维护资本市场稳定方面要有大局意识，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念。
经济数据利多： 5月29日，国家统计局发布最新一月宏观经济景气指数预警报告显示，4月份的财政收入首次告别过热区，步入偏热区。自此4月份十大经济指标全部告别过热的红灯区域，整个经济也连续4个月进入稳定的绿灯区。
周边市场利多：美股连续上涨且石油价格有筑顶迹象，黄金等商品价格开始进入新一轮调整(不过这对于前期炒作过头的大宗产品股票未必是好消息)。
坏消息也不是没有，其一是唐家山堰塞湖险情仍然持续，1330消息绵阳市将按唐家山堰塞湖堤坝全溃的方案做好群众撤离工作，也就是说，当地工业基地可能遭受灭顶之灾；其二是余震警报不断；其三是南方遭遇严重水灾。诸多不利因素中，堰塞湖险情更具实质性，水灾可能对通货膨胀冲击更大一些。一方面是水灾涉及范围较广，另一方面可能对农作物生长造成严重影响，而粮食问题将直接导致CPI数据的上涨。尽管有研究表明5月份CPI可能回落到8%以下，但是如果粮食价格上涨，加之传言中的成品油价格放开，都会导致CPI数据在下半年出现反复。
成品油价格是继续高额补贴，还是适当放开价格，真的是一个两难的选择。个人以为，每月70多亿的巨额补贴对于政府承受力是个考验，特别是在灾区重建需要大量财政支出的情况下。因而适当提升成品油价格(如10%)，同时减少补贴并维持现行暴利税基准，应当是两难中可以接受的选择。按照这种预计推断，中石油和中国石化的盈利仍不乐观，因利好预期而维系的价格肯定无法得到支撑。换言之，石油、石化利好公布之时，也是这两只股票补跌之日。总体而言，相比利好消息，坏消息实质内涵和影响要更大一些。
对于证监会的政策指引，笔者还是要唠叨几句，这是典型越俎代庖的行为。什么是符合证监会要求的价值投资？什么是证监会认定出问题的标准？什么是证监会严查的法律依据？我们都难以得到明确的答案。有些人却如获至宝，将其当作市场走好的重大依据，可惜这只是稻草而已，指望其救市？做一谜面打一大片，谜底当然是《MISSION IMPOSSIBLE》。证监会还是管管上市公司质量吧，容忍上市公司与中介机构联合造假，容忍自身的监管不利，才是最大的不讲政治，才是最大的失职。许多企业、包括部分监管机构长期以来有一种不好的倾向，为了促进低迷市场，往往会容忍弄虚作假、甚至违法乱纪行为，并美名其曰“政治需要”，所以才会有一放就乱的说法。希望在当今市场中，这种恶习可以得到充分的遏制。
市场调整的内因不是基金经理不想做多，而是有着深层次的市场因素：如宏观经济环境的不确定；紧缩政策的持续；上市公司质量良莠不齐；大小非减持压力等。通过理性分析，我们一定要明确未来市场大盘蓝筹股的价值中枢将落在15倍市盈率左右(详见以往分析文章)，以这样的标准坚持价值投资应当是基金符合自身职业操守的选择！！在现在的市场估值水平下，打着价值投资和稳定的旗号做多，无疑是拿基民的钱充当炮灰，使得基金本已不大好的诚信再次雪上加霜。为了眼前利益而牺牲投资者对基金的信心，长远而言，无疑是更大的政治风险。如果笔者是基金经理，将会怎样操作呢？重点把握具有一定估值优势的股票(如银行股)，适当做做差价、维系相对稳定，应当是左右逢源的选择。从今天的盘面上，也可以看到这一特色，金融股要强于大盘(个人以为前期被狂炒的证券股要小心)。而且最终在金融股的带领下，勉强收红约1个点，可惜成交量仍不足千亿，仍有四成股票下跌。再次提示各位朋友和自己，记忆中的股市，没有任何一次政策救市成功逆转市场。
6月虽然解禁股票环比5月有较大下降，但是应当对此保持清醒认识，那就是解禁总量在不断增大！！这就如同堰塞湖，水位不断上升而导流渠道始终不顺畅。限制大小非解禁以及“强令”基金讲政治的作法，无异于筑起大坝以阻碍这势不可挡的洪流，又是一个《MISSION IMPOSSIBLE》。大小非通过中间人代理渠道形成的管涌(新的盈利模式，机构优惠批发价货的筹码再零售给基金和散户)，以及每月都在增加的流通量，对应不断减少的承接资金，六月份的行情能够继续乐观吗？五月初笔者一篇《五月红色 谁人渲染》，尽管当时被许多人质疑，最终还是被月跌幅7%所验证。在回顾五月、展望六月市场时，用一句“五月屋漏连阴雨 六月有望见新低”做预测，权当是个人的一点看法吧。未来究竟如何，市场会提供我们准确的答案，而不是臆想中的政策。
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